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1. INTRODUCCIÓN.
2. EL ANÁLISIS FINANCIERO EN LOS MERCADOS DE VALORES:
ANÁLISIS FUNDAMENTALES VERSUS ANÁLISIS
TÉCNICO..
3. VALORACIÓN DE EMPRESAS MEDIANTA MÚLTIPLOS.
3.1. MÚLTIPLOS BASADOS EN LA CAPITALIZACIÓN
DE LA EMPRESA.
3.2. MÚLTIPLOS BASADOS EN EL VALOR DE LA EMPRESA.
3.3. MÚLTIPLOS BASADOS EN EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA.
4. VALORACIÓN DE EMPRESAS MEDIANTE MÉTODOS DE
RENDIMIENTO.
4.1. DESCUENTO DE DIVIDENDOS.
4.2. DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA.
4.3. VALOR PRESENTE AJUSTADO.
5. VALORACIÓN DE OPCIONES REALES..
6. EL MODELO EBO Y LA INVESTIGACIÓN EN VALORACIÓN
DE EMPRESAS.
7. LA VALORACIÓN DE EMPRESAS DE NUEVAS TECNOLOGÍAS.
8. EL MODELO EVA DE CREACIÓN DE VALOR.
9. EVIDENCIA EMPÍRICA SOBRE EL EMPLEO DE MÉTODOS
DE VALORACIÓN.
10. LA IMPORTANCIA DEL CAPITAL INTELECTUAL EN LA VALORACIÓN
DE EMPRESAS. ALGUNAS APROXIMACIONES EN SU MEDICIÓN.
10.1. MÉTODOS FINANCIEROS.
10.2. MÉTODOS NO FINANCIEROS.
11. ANÁLISIS DE CASOS: INCORPORACIÓN DE LOS
MÉTODOS EMPLEADOS EN CASOS REALES.
11.1.
CASO 1. INDITEX.
11.2. CASO 2. GAS NATURAL.
12. CONCLUSIONES.
13. BIBLIOGRAFÍA.
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La
presente obra efectúa un recorrido, teórico
y práctico, por las principales metodologías
que sustentan las prácticas de valoración
de empresas,
abarcando desde las más conocidas, como el análisis
de múltiplos y el descuento de flujos, hasta
aquellas consideradas como más vanguardistas.
El nacimiento y desarrollo de empresas de alto nivel
de riesgo e incertidumbre ha provocado la aparición
de métodos de valoración que compensan
las limitaciones de la aplicación de las técnicas
tradicionales a estas empresas. A su vez, los problemas
derivados de la pérdida de relevancia de la
información financiera y la importancia del capital
intelectual en los últimos años, han dado
lugar a un auge en los métodos y teorías
destinados a
medir la capacidad de generación de riqueza de
las empresas e identificar los activos intangibles existentes
en el seno de la misma, en aras a
proporcionar una visión más realista o
ajustada del valor de la compañía. Conforme
a lo anterior, en el presente estudio se realiza un
breve repaso
a la valoración por Opciones Reales, la valoración
de empresas de Nuevas Tecnologías y el modelo
EVA (Economic Value Added) de creación de valor.
Asimismo,
se ofrece una panorámica de los principales métodos
de medición y gestión de intangibles,
clasificándolos en métodos financieros
y no financieros.
El trabajo finaliza con la exposición de dos
casos reales de valoración de empresas españolas,
lo que otorga una visión real de conjunto sobre
tan
controvertido tema y permite que esta obra sea de utilidad
no sólo en el ámbito académico,
sino también en el propio entorno empresarial.
Es por
ello que creemos aportar un enfoque completo al proporcionar
los conocimientos básicos acerca de los métodos
de valoración, tanto desde la perspectiva teórica
como desde el análisis cualitativo de casos,
en un enfoque teórico-internacional y pragmático
en el que se ofrece al lector
una visión clara y operativa del funcionamiento
y aplicabilidad de los principales métodos de
valoración de empresas cotizadas.
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